9月11日，中國(guó)人民銀行公布的8月金融數(shù)據(jù)顯示，8月份，人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元；8月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬(wàn)億元，比上年同期多6316億元。初步統(tǒng)計(jì)，2023年8月末社會(huì)融資規(guī)模存量為368.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%。
對(duì)于8月金融數(shù)據(jù)，接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，8月政策密集出臺(tái)，提振市場(chǎng)信心，貸款增速總體平穩(wěn)、邊際回暖，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度持續(xù)加大。
8月新增信貸明顯強(qiáng)于季節(jié)性規(guī)律
中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，8月份新增人民幣貸款同比多增幅度看似不多，卻是在去年歷史同期峰值基數(shù)上實(shí)現(xiàn)的，有利于改善市場(chǎng)預(yù)期。從環(huán)比看，8月份人民幣貸款較上月大幅增加超過(guò)1萬(wàn)億元，明顯強(qiáng)于季節(jié)性規(guī)律；從同比看，在去年8月份已經(jīng)達(dá)到歷史同期峰值的基礎(chǔ)上，同比仍多增868億元。這主要得益于前期政策支持不斷顯效，也顯示市場(chǎng)預(yù)期和市場(chǎng)情緒已經(jīng)逐步出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。需要注意的是，信貸投放中“企業(yè)強(qiáng)，居民弱”的格局仍然延續(xù)。居民貸款方面，短期貸款同比多增說(shuō)明居民消費(fèi)有所回暖，但中長(zhǎng)期貸款同比少增意味著居民購(gòu)房需求仍然疲弱。企業(yè)貸款方面，企業(yè)短期、中長(zhǎng)期貸款均出現(xiàn)少增，而票據(jù)融資多增了1881億元，說(shuō)明仍存在“以票充貸”現(xiàn)象，企業(yè)中長(zhǎng)期信貸繼續(xù)少增意味著企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍處于持續(xù)修復(fù)階段。
葉銀丹表示，近段時(shí)間央行也在連續(xù)出招，加大力度推動(dòng)貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)。8月份地方債發(fā)行量破萬(wàn)億元，基建項(xiàng)目配套貸款需求增多，貸款走勢(shì)較好與經(jīng)濟(jì)基本面向好、政策及時(shí)有力是相互呼應(yīng)的。融資成本持續(xù)下行，再度降息有效激發(fā)融資需求。比如，近兩個(gè)月以來(lái)，MLF持續(xù)超額續(xù)做、降息及時(shí)、結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)滴灌；房地產(chǎn)調(diào)整優(yōu)化政策落地落實(shí)進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心；窗口指導(dǎo)力度加強(qiáng)，連續(xù)召開(kāi)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展會(huì)議，明確引導(dǎo)銀行增加貸款投放。
她認(rèn)為，信貸投放內(nèi)生動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，并將持續(xù)成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)的有力支撐。
信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化不必糾結(jié)單月變化
從，廣義貨幣（M2）數(shù)據(jù)看，M28月末余額286.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.6%，雖略有走低，但依然保持在較高水平。
葉銀丹認(rèn)為，M2同比增速走低，主要有兩方面原因：一是稅期影響。繳稅導(dǎo)致居民和企業(yè)存款減少，財(cái)政存款降幅收窄。二是8月仍是暑期旅游高峰，居民外出旅游消費(fèi)需求明顯增加，不少旅游勝地游客接待均有大幅增長(zhǎng)的現(xiàn)象。
中國(guó)財(cái)政科學(xué)院研究院研究員王志剛在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，不必過(guò)度關(guān)注單月貸款新增變化，拉長(zhǎng)時(shí)間看待貸款累計(jì)量更為合適。前8個(gè)月人民幣貸款增加17.44萬(wàn)億元，同比多增1.76萬(wàn)億元，信貸供給仍較為充分。他認(rèn)為，當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。實(shí)際上，投向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸占比在不斷提高。7月、8月普惠小微貸款、綠色貸款、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款以及民營(yíng)企業(yè)貸款同比增速均高于一般貸款增速，銀行信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
社融好于市場(chǎng)預(yù)期應(yīng)繼續(xù)充分發(fā)揮
存量貸款運(yùn)維紅利
在社融方面，數(shù)據(jù)顯示，8月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為368.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為230.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%。
葉銀丹認(rèn)為，社融好于市場(chǎng)預(yù)期。債券融資在7月基礎(chǔ)上繼續(xù)保持多增。一方面是由于8月降息背景下債市整體走牛，加之7月中共中央政治局會(huì)議提出“一攬子化債方案”提振市場(chǎng)對(duì)城投債信心，企業(yè)債券發(fā)行利率繼續(xù)下行，提振債券融資需求。另一方面是受專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行速度明顯加快支撐。
王志剛認(rèn)為，當(dāng)前存量貨幣信貸池子已經(jīng)不小。與財(cái)政支出不同，貨幣投放后并不會(huì)消失，而是會(huì)形成存量積累繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮作用。他表示，全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)是高質(zhì)量發(fā)展，而高質(zhì)量發(fā)展就必須實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的有效提升，所以我們需要在關(guān)注每月增量信貸支持的同時(shí)，更加關(guān)注龐大的存量貸款作用的發(fā)揮。他認(rèn)為，今年以來(lái)，存量貸款支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展方面亮點(diǎn)頗多。從存量貸款利率看，今年以來(lái)LPR持續(xù)下行，不僅新發(fā)放貸款能夠享受政策紅利，存量貸款和續(xù)放貸款的資金成本也將得到降低。
總之，受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，8月金融數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，與近期各項(xiàng)增量政策穩(wěn)信心、穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需的效果不斷顯現(xiàn)密不可分。展望未來(lái)，伴隨政策加力提效及經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力修復(fù)，金融數(shù)據(jù)有望持續(xù)穩(wěn)步走強(qiáng)。預(yù)計(jì)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度夠、節(jié)奏穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、價(jià)格可持續(xù)的趨勢(shì)將延續(xù)，貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)的節(jié)奏將繼續(xù)保持，金融將繼續(xù)在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中發(fā)揮積極作用。
